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  • Hugo 4:55 pm on June 4, 2015 Permalink | Reply  

    Para arrepentirse por siempre 

    Por si alguna vez piensan que son los únicos que han tomado una mala decisión de negocios, al menos no fueron los que dejaron 22 billones de dólares en la mesa… http://www.mercurynews.com/top-stories/ci_15214122?nclick_check=1

     
  • Hugo 8:00 pm on August 1, 2012 Permalink | Reply
    Tags: , , ,   

    ¿Que haría Jesús con los banqueros? 

    Amen…

    El artículo completo aquí

     
  • Hugo 8:12 pm on July 27, 2012 Permalink | Reply
    Tags: , , Irlanda, Islandia   

    Después de todo, Irlanda no se equivocó… los demás no la tienen tan fácil 

    Buen trabajo sobre las razones por las que Irlanda no estuvo tan errada en su aproximación a la crisis del 2008.  De haber abandonado el Euro, el costo habría sido mayor al que vimos, aunque probablemente distribuido sobre una base mayor de la población (la solución irlandesa hizo sufrir más a los que más se beneficiaron durante el boom: real estate e industrias relacionadas como construcción):

    […] the problem in the boom was not one of all prices inflating to the same degree. As credit was injected into the economy asymmetric affects resulted, leading to erroneous price signals sent to investors. As an example, cheap credit engendered a housing boom, leading property prices to rise faster than other prices. As a consequence, many Irish resources were directed to the real estate market, at the expense of other productive activities[…]  The false price signals sent to entrepreneurs needed to be corrected: housing prices needed to fall relative to other prices. A depreciation in the nominal exchange rate would have resulted in an equivalent decline in all prices. As a consequence it is not guaranteed that the relative price maladjustments will be rectified by such a policy. What is necessary at some point in time is an alteration of the domestic constellation of prices.

    Por su parte, la estrategia de Islandia de devaluar, tuvo algunas desventajas que dificultan aún hoy la recuperación:

    […] while a currency depreciation will aid exporters to some degree, it has two significant drawbacks. The first of these is that an expansion of the money supply is necessary to depreciate a currency, and such a policy places upward pressure on prices (as was the case in Iceland). The result is potentially nil, as the two effects may counter each other. The second drawback is a consequence of the first—any depreciation of the currency aids one group while harming another. In this case, exporters may be aided, while domestic consumers and producers will see their costs increase, and their real savings dwindle, so that a decline in savings through an inflationary policy will hinder recovery

    El trabajo también explica por qué Grecia, España, Portugal e Italia no la tienen tan fácil como Irlanda.  Si no lo quieren leer completo vayan directo a las páginas entre la 30 y la 34.

     
    • alexander 12:33 am on July 28, 2012 Permalink | Reply

      Todos los caminos conducen a la imprenta?

      Desde el inicio de la crisis, esta fue la solución, resistida fuertemente por los alemanes y todos los países del norte, que si bien ayuda sus exportaciones, les genera una inflación alarmante.

      La alternativa es que Alemania, en lugar de Grecia y cia., abandone el Euro, y hasta podría verse acompañada de algunos vecinos del norte?

      De que lado quedaría Francia?

  • alexander 9:27 pm on June 17, 2012 Permalink | Reply
    Tags:   

    Más sobre el Euro 

    Mucho se ha escrito sobre el Euro y predicciones sobre el futuro, etc. etc.  No pretendo acertar con el economista de turno, pero si aportar con una visión simple y pragmática de un tipo al cual respeto (disclaimer: es chileno y si bien trabaja en NYC está muy vinculado a Chile igual).  Como muestra un botón: “Es casi cómico, el 20% del paquete (de rescate) a España lo aporta a Italia que se endeuda al 7% para prestarle a España al 3%”.

    Es una entrevista corta en dos páginas de El Mercurio de hoy: Página 1, Página 2

    Resumen? Apunta a la real crisis de fondo, que es lo mismo que va a pasar en USA en el mediano plazo: La imposibilidad de pagar SSecurity y demás “perks” de países desarrollados.

     
  • alexander 10:49 pm on May 23, 2012 Permalink | Reply
    Tags: Acciones, , , wallstreet   

    IPO de Facebook 

    Gracias al sonoro desastre que fue el IPO de facebook, una vez más tenemos al sistema financiero completo en entredicho. Lo que más llama la atención hasta el momento, fuera del colapso de sistemas de NASDAQ que tuvo atrasos notorios en la ejecución de órdenes (salvando a algunas personas de realizar una mala transacción), sería que

    1) MorganStanley y otros underwriters soportando articificialmente el precio de 38, traspasando un break even en su área de underwriting vs una pérdida enorme en sales & trading,

    2) y que por otra parte, estos mismos underwriters llamaron a ciertos clientes institucionales para avisarles que hubo un descenso notorio en revenues en FB en el último Q y que por tanto se abstuvieran de comprar a 38 y esperaran el nivel de 32 (al cuál está ahora).

    Conflictos de interés, moral hazard, agency problems, pónganle el título que quieran. Lo seguro es que si tiene plumas, es amarillo y hace cuac, seguro es un pato por más que me digan que es una gallina.

     
    • Gabriel 12:06 am on May 24, 2012 Permalink | Reply

      Yo estoy asqueado con todo esto. La verdad yo me considero muy de derecha, y lo sigo siendo. Creo indubitablemente sobre el poder de la inversión privada, la empresa con fines de lucro, la relativa baja regulación del estado, la competencia, el poder motivador del dinero, la libertad en esos términos. Pero por primera vez en mi vida algo político-económico importante está demasiado a la derecha para mi gusto, y en este caso estamos hablando de la falta de regulación de los bancos americanos.
      Es increíble que tengan la capacidad para hacer inversiones que ellos mismos saben que son mierda solamente por el corto plazo y olvidándose que afecta a millones de personas y que el largo plazo va a ser un desastre. El impacto para ellos, tanto legal como financiero, ha sido mínimo. Unos pocos están siendo investigados, otras pocas empresas quebraron, pero la mayoría de las cosas, luego de haber hecho una absoluta cochinada con los CDOs y los SIVs. El clásico caso de el risk es bajo y el reward altísimo, las motivaciones para hacerlo mal existen.
      No entiendo porque el sentido común no prima. JPMorgan puede perder $2 BN en inversiones especulativas, y a pesar del Volcker Rule, estos pueden salirse con la suya aduciendo que eran hedge-fund operations que no están normadas. Morgan Stanley puede mentirle a inversionistas y darle consejos de no comprar un stock a $38 cuando ellos mismos artifialmente manejan ese precio. Algo similar a lo que hicieron cuando se venía la crisis de seguir diciendo que compren los mortgage-backed securities cuando ellos mismos estaban hedging en contra.
      Yo no soy fan de las películas de teorías de conspiración, tipo Michael Moore, a quien personalmente detesto, pero quien haya visto Too Big to Fail o Inside Job no puede aceptar que habiendo tantos indicadores de dolo y conocimiento de lo que se venía, y que nada se hizo al respecto, que no hayan habido más responsable y que como mínimo luego de las consecuencias las reglas de juego no cambien.
      Yo lo encuentro sorprendente. Y más aun que el político americano, el más rápido de todos en detectar el sentir del pueblo, como para poder reelegirse, no vayan más en esa dirección.

      • Gabriel 10:24 pm on May 24, 2012 Permalink | Reply

        Hoy salió este artículo… al final pasara lo que pasara, Morgan Stanley igual genera ganancias de cientos de millones de dólares, así te engañe. Algo está mal.

        • Hugo 8:41 am on May 25, 2012 Permalink | Reply

          Por un lado todo lo que dicen sobre Morgan Stanley y la banca en general es muy cierto. Por otro, Facebook parece estar rescatando todo lo peor de la caida de las puntocoms.

          Este artículo sobre por qué FB está destinado a cambiar de modelo o morir es indispensable aunque no compartan todas las premisas: http://www.technologyreview.com/web/40437/#.T7v570pJM5U

          • alexander 9:42 am on May 25, 2012 Permalink | Reply

            Un clásico para conseguir financiamiento: presentar tasa de crecimiento de Q, cuidando de no mostrar los rendimientos marginales decrecientes del P.

    • alexander 12:13 am on July 28, 2012 Permalink | Reply

      Y el escándalo (en mi opinión) del IPO de Facebook continúa: reportó pésimo y ya estamos un 40% por debajo del IPO a 2 meses del evento.

  • Hugo 11:25 pm on May 3, 2012 Permalink | Reply
    Tags: , , , Recesión   

    Lecciones de la recesión 

    Coincido casi al 100% con los argumentos que del Profesor Rajan de la Universidad de Chicago al recorrer brillantemente las causas y posibles soluciones de la mega-crisis actual.

    En la segunda mitad del siglo XX, al enfrentarse con un problema de aumento en la desigualdad de ingreso, USA y buena parte de Europa facilitaron de manera irresponsable el acceso al crédito para incrementar el consumo y dar una falsa prosperidad a la mayoría. Lo que podía ser resuelto con educación y preparando a la fuerza de trabajo a la nueva economía se resolvió dando a las masas la sensación de que todos podíamos vivir el sueño de tener dos casas, dos carros y dos perros.  Por décadas muchos vivieron felices como lombrices.  Algunos estudiaron carreras con poco futuro mientras que otros dedicaron buena parte de sus carreras a industrias que terminaron huyendo a China o que de un día para otro se redujeron dramáticamente (caso construcción).

    La reducción en la desigualdad de consumo al mismo tiempo que seguía creciendo la desigualdad de ingresos era simplemente insostenible.

    Gracias a que no se quiso/pudo resolver este desbalance, se nos vinieron encima no una sino varias crisis de las que no saldremos sin pagar el precio que seguimos tratando de evitar.  La única manera de salir de los embrollos financiero, fiscal, laboral, educativo y bancario no es precisamente tomando más crédito sino reduciendo el tamaño del Estado, reentrenando a muchos trabajadores, informando mejor a los estudiantes sobre qué es mejor estudiar y promoviendo la inversión.

    Es decir, tal como nos decían nuestras madres: aunque sepa mal, hay que tomarse la medicina.

     
  • Hugo 6:51 pm on March 28, 2012 Permalink | Reply  

    Presupuestando 

    Como para imprimirlo y pegarlo en la puerta de la oficina cuando comience la temporada de presupuestos:

    Fuente:  Tim Harford’s http://www.npr.org/blogs/money/2012/03/26/149410488/econ-posters-now-by-real-economists

     

     
  • Hugo 10:35 am on March 13, 2012 Permalink | Reply  

    Mesada manzana 

    Uno de los próximos pasos de Apple ya se asoma en el muy útil http://www.patentlyapple.com

    El pago a través del teléfono es el santo grial de las operadoras de celulares por las comisiones que manejarían.  La leyenda dice que en Japón ya existe y la tecnología hace rato que ya está disponible. En el caso de esta patente, el foco está en permitir a los padres controlar lo que (y en qué) los hijos gastan el dinero.  A mí me encantaría nada más por el hecho de que de entrada me darían un iphone!

     
  • Hugo 1:58 pm on March 6, 2012 Permalink | Reply  

    Irlanda 

    A diferencia de OperaenBolsa, yo sí creo que el programa ha sido relativamente exitoso.  La palabra clave, claro está, es “relativamente”.  Sin necesidad de nombrarlos, a otros les ha ido mucho peor.  Claro que las condiciones de cada país son muy distintas:  Irlanda es posiblemente la economía más abierta de Europa y esto es clave para apostar todas las fichas al rojo de la austeridad.  Ha sido fácil?  Todo lo contrario, ha sido una larga caminata por el desierto, pero menos de 40 años seguro durará.

     
  • Hugo 3:41 pm on February 23, 2012 Permalink | Reply  

    Kindle fire alcanza 14% 

    Gran comienzo para Amzon. Kindle fire ya logra el 14% del mercado de tablets, y rápidamente se ubicó 2da detrás del iPad que cayó del 64% al 57%.

     
  • Hugo 3:36 pm on February 23, 2012 Permalink | Reply  

    IPO de Facebook 

    Muy buenas razones para no entrarle a FB:

    […] we know that the objective of Facebook’s IPO is not to raise funds to finance investments or repay debts. The firm is trying to create a liquid market for its employees, who are until now in possession of a very valuable asset which they cannot easily sell. Moreover, Facebook intends – after covering the tax liabilities arising from the conversion of stock options by Zuckerberg and colleagues – to keep most of the proceeds from the IPO in cash
    […]
    Secondly, creating a public market for inside shares may seem like a reasonable pursuit. Yet, there is a catch. Facebook has two share classes, A and B. Only A shares will be sold, but B shares are entitled to ten votes while A shares are entitled to one. After the IPO there will be about 117 million class-A shares, and 1,759 million class-B shares. Therefore, Facebook is selling a maximum of 6.2 per cent of the cash flow rights, and 0.66 per cent of the voting rights! 

    El artículo completo, aquí.

     
    • Tania 10:33 pm on November 28, 2012 Permalink | Reply

      Nam thalaivan ena ninihtaa entha oru tamilanavathu ninaithirunthal eelam ventrirukkalam..enge ponargal kamal, rajini . intha kalai kothadi naikalaithan nam nattil thalaivanaga ninaikkirargal

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